冠盛股份首次公开发行4000万股 发力汽车后市场零部件行业

8月5日，冠盛股份进入网下配售、网上申购阶段，此次公开发行股票4000万股，网下初始发行数量为2400万股，占本次发行规模的60%；网上初始发行数量为1600万股，占本次发行数量的40%。申购价格为15.57元/股，网上申购代码为“707088”。

冠盛股份董事长、总经理周家儒在接受《证券日报》记者采访时表示：“公司将借助资本市场这一更高更广阔的平台，努力创造更加优良的业绩，回报广大投资者的信任、回馈社会！”

主营业务覆盖面广

公开资料显示，冠盛股份主要从事汽车传动系统零部件的研发、生产和销售，为国内外汽车售后市场提供适配的传动系统零部件产品和相关服务，并已具备传动轴总成整体解决方案的综合服务能力及整车配套能力。

招股书披露，2017年-2019年冠盛股份实现营收分别为15.93亿元、17.52亿元和19.45亿元，年复合增长率为10.51%；公司业务毛利分别为4.07亿元、4.07亿元和4.94亿元，综合毛利率分别为25.55%、23.22%和25.38%。

国金证券季晨翔认为，汽车后市场零部件行业的利润水平与全球汽车保有量及车龄紧密相关，近几十年来全球汽车保有量与车龄稳步提升，带动了汽车维修需求持续增长，更换零部件需求也同步增长，带动行业利润总量也稳步增长。

据了解，目前冠盛股份的主要产品为等速万向节、传动轴总成和轮毂单元，产品型号数量分别多达3530种、4680种和2730种左右，已经对全球大多数车型实现基本覆盖，包括日韩车系，欧洲车系，美国车系及中国自主品牌。

周家儒告诉《证券日报》记者：“车型覆盖率、生产能力、产品品质、价格优势、渠道覆盖面、仓储能力等是汽车后市场零部件行业的竞争焦点。”

多年深耕海外市场

国金证券王志辉认为，在全球范围内，汽车后市场行业整体集中度不高，这意味着大型零部件制造厂商需要在全球范围内建立营销网络并进行深度分销，才能够形成生产、销售和物流上的规模效应。目前领先的厂商均已在全球形成成熟的销售网络，拥有良好的客户资源，并建立起了相应的物流体系。

根据招股书显示，经过多年的拓展，冠盛股份客户已遍布全球六大洲120多个国家和地区，公司产品在品牌、产品技术、品质和销售规模等方面在欧美售后市场已具有较高的影响力和市场地位。2017年、2018年、2019年公司境外销售收入分别为14.95亿元、16.32亿元、18.32亿元，连续三年境外销售占比均超过90%。

冠盛股份董秘刘海强告诉《证券日报》记者：“未来国内市场随着保有量和车龄的增长，后汽车市场的需求将不断增长，公司会进一步完善品牌经销网络，同时会与国内新的后市场平台进行业务合作，未来还将结合募投项目对全国分销网络进行建设。”

“但全球的主要售后市场还是在海外，所以公司会在加大国内市场建设的同时，对海外市场也会进一步加大投入，未来将在南美、东欧、亚太等区域进行本土分销。”刘海强如是说道。

募投项目提产能扩营销

招股书显示，冠盛股份本次拟募资5.62亿元，主要用于年产240万套轿车用传动轴总成建设项目、年产150万只精密轮毂轴承单元智能化生产线技术改造项目、企业信息化综合平台建设项目、全球营销网络建设项目和补充流动资金。

募投资项目实施后，将解决公司汽车零部件产能不足的问题，提升制造水平，提高自动化水平，改善产品质量，扩大市场占有率，显著提升公司盈利能力。

此外，营销网络的扩建将为公司打造一个全球营销网络体系，有助于公司增强销售能力，进一步提升公司全球市场服务能力，推动公司业绩持续增长。

周家儒表示：“公司将继续为全球汽车零部件市场提供完美的产品和服务，帮助合作企业共同成长为该行业的领导者，让员工幸福，客户满意，供应商受益，股东增值，为社会做贡献。努力成为全球汽车零部件行业的伟大公司，打造受人尊敬的百年企业。”

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（点击上图阅览《汽后视界》双月刊第77期）